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民生证券股份有限公司李阳，易智娴近期对三棵树进行参议并发布了参议叙述《2024年半年报点评：计提影响当期功绩【SDMT-351】処女 三浦あかね 18歳2011-02-05SODクリエイト&$SODクリエイト117分钟，家具价钱继续承压》，本叙述对三棵树给出增捏评级，现时股价为34.65元。

　　三棵树(603737)　　公司表示2024年半年报：24H1已毕营收57.60亿元，同比+0.42%，归母净利2.10亿元，同比-32.38%，扣非归母净利0.79亿元，同比-64.36%。其中，24Q2已毕营收36.94亿元，同比+0.32%，归母净利1.63亿元，同比-42.66%，扣非归母净利1.57亿元，同比-41.02%。24H1已毕毛利率28.64%，同比-2.40pct，净利率3.61%，同比-1.90pct；其中，Q2毛利率28.79%，同比-3.08pct、环比+0.41pct；Q2净利率4.35%，同比-3.45pct、环比+2.06pct。　　销量维稳、结构优化，零卖业务稳步进步　　24H1收入维稳，同比高潮0.42%，主因公司捏续优化业务结构、拓宽渠说念布局，零卖板块业务范围增长、占比进步。　　从家具单价看，除胶黏剂24H1同比+1.08%外，其他家具单价同比均下跌，除工业木器漆24Q2环比+2.80%、基辅材环比捏平外，其他家具单价环比均有下跌，单价下跌主因据原材料价钱变化蜕变价钱及家具结构变化。从家具营收看，销售量增弥补降价影响，家装墙面漆、胶黏剂、基辅材、防水卷材24H1的销售分量同比均有进步。其中，24H1家装墙面漆/防水卷材销售分量同比+24.04%/+22.92%，永别已毕销售收入同比+20.12%/+16.36%，此外防水涂料销售收入5.37亿元，同比+31.92%，体现家装零卖、防水业务稳步发展，SEX8销量、收入范围捏续扩大。　　发力广宣，新品新渠说念快速延伸　　24H1本事用度率悉数25.24%，同比+1.68pct，其中，销售用度同增9.8%，销售用度率15.84%、同比+1.42pct，主因加多了员工薪酬与差旅费（永别同增6.05%、11.15%），加大推论宣传力度（告白及宣传费同增24.42%）；解决用度同比+7.60%，用度率5.78%、同比+0.39pct。零卖销售守旧力度加大，鼓吹新招磋商、质发展，家居新材料、外洋事迹部销量大幅增长，工业涂料、制罐销量初具范围。　　捏续计提，影响当期利润　　磋磨性现款流净额-0.42亿元，其中Q2净额2.22亿元（24Q1为-2.64亿元），主因支付其他与磋磨活动关连的现款同比加多5.06亿元。24H1计提钞票和信用减值悉数1.59亿元，期末应收账款及单据42.29亿元，同比-12.05%。期末货币资金15.57亿元，上年同时为14.94亿元。　　投资提议：咱们看好公司①应酬趋势蜕变业务形状，零卖业务占比进步，捏续立异家具、优化渠说念结构；②诳骗场景拓展，发力旧改、公建、学校、病院等小B业务。咱们展望公司2024-2026年归母净利永别为4.12、6.21和8.26亿元，现价对应PE永别为44、29、22倍，洽商到公司仍靠近一定减值计提和原材料价钱波动等风险，蜕变为“严慎推选”评级。　　风险指示：原材料价钱波动的风险；行业竞争趋于热烈的风险；应收账款无法实时回收的坏账风险；新规模顺应期较长的风险。

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据联想，广发证券谢璐参议员团队对该股参议较为深切，近三年预测准确度均值为24.23%，其预测2024年度包摄净利润为盈利7.94亿，凭据现价换算的预测PE为22.95。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级7家，增捏评级4家；以前90天内机构目标均价为48.13。

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